一波新的RWA正趕往香港

发布时间：2025-05-29 22:55:18 来源：积沙成塔网 作者：宏观研究

在今年8月香港金管局公佈的Ensemble項目首批用例中，螞蟻數科為朗新集團發行了1億元RWA。 這是內地資產首次在香港發行RWA，從此為內地資產在香港發行代幣推開了大門。

文章作者：郎光照

文章來源：零壹智庫

“在11、12月份會有更多的RWA（現實世界資產代幣）的資產發行。”10月29日，螞蟻數科副總裁、中國區業務發展部總經理孫磊在香港金融科技周期間接受媒體採訪時說。

在今年8月香港金管局公佈的Ensemble項目首批用例中，螞蟻數科為朗新集團發行了1億元RWA。 這是內地資產首次在香港發行RWA，從此為內地資產在香港發行代幣推開了大門。

自從2022年發佈關於虛擬資產發展的政策宣言以來，香港在虛擬資產市場的發展上推出了一系列政策，新的市場、新的機构、新的交易逐漸形成。

第一單RWA成功發行之後，第二單、第三單正在趕來。 隨著流程標準化、服務產品化，以後發行RWA將會變得“很快”。

在近期舉辦的香港金融科技周，香港金管局總裁餘偉文介紹，香港金管局於今年3月推出Ensemble項目，沙箱8月底啟用，現時有十多個用例，當中有數個已接近完成。

Ensemble沙箱主要聚焦於四個領域進行試驗，即固定收益和投資基金、流動性管理、綠色及永續金融，以及貿易和供應鏈融資，以支持金管局的代幣化及央行数位貨幣（CBDC）項目，並在初期運用代幣化存款和CBDC，探索代幣化用例。

在這四個項目中，螞蟻數科參加了兩個：綠色和永續金融、貿易和供應鏈融資。 與朗新科技合作發佈的RWA屬於“綠色和永續金融”領域。

RWA首單嘗試中，朗新旗下新電途作為新能源數位化平臺的運營方和服務方，將平臺上運營的部分充電樁作為RWA錨定資產，基於可信數據在區塊鏈上發行“充電樁”數位資產，每一個數位資產代表對應充電樁的部分收益權。

這是內地首個新能源實體資產RWA，這讓內地企業看到了一個新的資本通道。

螞蟻集團董事長兼首席執行官井賢棟表示“這非常有趣，因為通證化科技現在不僅適用於貨幣或金融資產，還適用於現實世界資產。我們將這些資產上鏈，使它們對投資者來說變得透明、可信。這顯著提高了全球投資和交易的效率，價值巨大。”

他認為，通過將綠色資產通證化，可以提升綠色產業轉型效率和金融體系效率，當前Web3生態正在向前發展，從主要圍繞加密貨幣，轉向支持實體經濟領域。

香港金管局表示，會繼續積極與業界溝通，瞭解他們對代幣化發展的興趣，共同開發及識別有關代幣化的新主題及用例。

香港正在從多方面推進資產代幣化。

在國際方面，香港金管局與巴西中央銀行和泰國中央銀行建立了新的跨境合作夥伴關係，在Ensemble項目下探索跨境代幣化用例。 香港金管局以創始成員身分加入Linux Foundation Decentralized Trust，與其他成員就分佈式分類帳科技（DLT）金融市場基建的互通性方面合作，並在開發Ensemble沙箱的時採納開源科技。

香港金管局在推進Evergreen項目，以推動資本市場更廣泛運用代幣化科技，包括“数位債券資助計畫”，將向每筆合資格債券提供最高250萬港元資助。

井賢棟表示，“相信香港有望成為一個全球領先的資產通證化及交易中心，特別是在RWA（實物資產通證化）領域，尤其是綠色資產。一方面，這有助於全球綠色轉型和應對氣候變化；另一方面，香港是綠色資產通證化的重要市場，前景廣闊。如今香港已經採取必要的步驟，建立一套全面的政策體系，以鼓勵創新和構建生態系統。”

“香港是一個非常非常獨特的存在。這麼多年來，香港作為國際的貿易中心和金融中心，彙聚了很多很多的金融機構的專業人才和投資者，以及這樣一個好的市場。”螞蟻鏈Web3業務產品負責人張晨光在接受採訪時表示，“如果這些新興資產需要找一個出口，需要找一個交易中心，我覺得香港是最好的選擇之一。”

關於在香港的佈局，螞蟻數科副總裁、中國區業務發展部總經理孫磊闡述了三步走戰畧：

第一，與政府會非常緊密地合作，跟香港金管局一起把事情做好； 第二，優先去做自己的優勢行業，金融行業是首批要服務的對象； 第三，“也是我們的重中之重”，現在圍繞幾個最重要的客戶共建解決方案，建立標杆，但未來是通過生態合作夥伴開展業務，包括原來內地的合作夥伴，也包括香港本地的合作夥伴。

他表示，螞蟻數科未來三年將在大灣區投入10個億，主要用於三個方面：生態建設、技術研發、人才培養。

“標準化、產品化”

孫磊介紹，螞蟻數科的服務體系可概括為A+（人工智慧+）、B+（區塊鏈+）、C+（云計算+）。 在B+裡面，主要針對數實結合開展業務，包括兩個部分：一是整個科技底座能力的輸出，二是RWA。

至於為什麼選擇RWA賽道，螞蟻數科首席科學家閆鶯表示，在區塊鏈的數十個場景中選擇RWA，一是因為香港Web3方面的政策，二是新能源產業過去基於區塊鏈的數位化做的蠻好，提供了很好的一個資產底盤。

“很多人開玩笑說萬物皆可RWA。”孫磊說，“其實對場景我們是有選擇性的。新能源資產跟綠色相關，我們想在這個模型上，圍繞著綠色的場景跑通。所以，資產端的豐富是未來非常重要的事情。”

“第一單、第二單，能數出來數的，都不是我們的目標。我們希望這個東西產品化、模式化。”現時的RWA還在沙箱實驗中，閆鶯認為，RWA走出沙箱會是一個很長的時間，解决了資產端的一些標準之後，下一步要解决資金端的一些問題。 “數據跨境的問題，沙箱會在持續的規模化過程中提供護航”。

“等我們第二單、第三單出來了，未來就非常快了。”孫磊表示，未來是現實世界資產先進資產池之後，通過響應匹配，走標準化、產品化流程，這樣會快很多。

為了達到這樣的標準化，產品化，螞蟻數科已經構建了“兩鏈一橋”。 螞蟻數科旗下螞蟻鏈在此次金融科技周首次公開了其為RWA業務打造的“兩鏈一橋”平臺。

（圖注：“兩鏈一橋“示意圖）

張晨光介紹，“兩鏈一橋”具體指“資產鏈”、“交易鏈”及“螞蟻鏈可信跨鏈橋”。 “資產鏈”在內地的應用，使得企業的實體資產能够被數位化和標準化，從而轉化為可交易的金融產品。 “交易鏈”則側重於將資金通證化，特別是來自傳統金融機構的資金，通過區塊鏈科技實現資金的高效流轉和交易。

規模化鏈上資產發行，面臨著如何驗證資產的真實性以及如何對資產流轉進行風險控制兩大挑戰。 科技一方面要解决資產“安全可信”的真實性挑戰，另一方面要夯實“大規模發行”的基座。

閆鶯表示，“兩鏈一橋”背後由螞蟻鏈數實孿生科技體系支撐，確保上鏈資產全流程數據可證、流轉可信、安全可控。 其中，大規模區塊鏈開放架構HOU，支持十萬級交易TPS效能，秒級交易上鏈時間以及PB級的數據帳本存儲與處理能力。 此外，螞蟻鏈依托業內領先的分佈式金鑰算灋、ZK加速服務、AI輔助的智慧合約稽核工具，實現鏈上鏈下的全流程信任閉環。

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