由于比特币占据 61.7% 的主导地位，山寨币季节被推迟-积沙成塔网

由于比特币占据 61.7% 的主导地位，山寨币季节被推迟

发布时间：2025-05-22 03:00:05 来源：积沙成塔网作者：宏观研究

加密货币市场严重倾向于比特币，山寨币季节指数仅为 28。

这个数字远低于宣布真正的“山寨币季节”通常所需的 75 门槛，表明尽管近期市场普遍复苏，但比特币仍然牢牢占据主导地位，并且表现超过大多数山寨币。

即使在最近比特币飙升至10.5万美元期间，山寨币也经历了短暂的反弹。然而，比特币的主导地位仍然保持在61.7%，这表明资本仍在围绕BTC进行整合。

从历史上看，山寨币的旺季通常需要 BTC 的主导地位大幅下降，从而为山寨币提供超越的空间。但这种情况尚未发生。

链上数据进一步支持了这种以BTC为中心的观点。短期持有者MVRV（市值与实际价值之比）目前为1.09，这意味着还有更大的上涨空间。

根据链上分析师Axel Adler Jr.的说法，下一个关键抛售压力可能出现在1.25（约合11.8万美元）附近，然后再次出现在1.35（约合12.8万美元）附近。如果目前的势头持续下去，Adler预测这些水平可能会在6月初至6月底达到，因此短期内市场将主要关注比特币。

与此同时，长期持有者（LTH）已开始获利了结。5月13日的数据显示 LTH SOPR（已用输出利润率）达到 2.27，这意味着许多硬币以 227% 的收益出售。

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这是典型的派发信号——长期投资者在潜在回调前锁定利润。上次LTH出现这种行为时，比特币不久后就出现了明显的回调。

Total3 图表（不包括 BTC 和 ETH 的加密货币市值）显示山寨币的涨跌互现。

Total3 在从 0.618 斐波那契水平（约 8920 亿美元）反弹后，在 0.786 回撤位（约 9230 亿美元）附近受阻。RSI 位于 63，看涨但未过热。MACD 保持正向交叉，暗示将继续上涨。

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然而，如果不能果断突破 9620 亿美元（之前的高点），山寨币市场仍然容易受到 BTC 主导的市场动态的影响。

在此之前，市场仍处于比特币季节，山寨币的主导地位将保持不变，资深 BTC 持有者的获利回吐行为将塑造下一阶段。

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